Diversos factores han alentado a la economía latinoamericana y se espera que siga mejorando en el futuro cercano. Tasa de interés, inflación e inversión extranjera directa son algunos de los motores que promueven una nueva era en la región
La economía en América Latina vive momentos de cambios desde la aparición de la pandemia de covid. Comenzó con el apoyo fiscal durante ese momento crítico, pasando por el crecimiento de la inversión extranjera directa.
A ello, se debe incluir un factor trascendental, el reordenamiento de las cadenas de suministro que empezaron a salir de China y han buscado sitio en nuestra región.
Fernando Casanova Aizpun, Senior Economist del Swiss Re Institute, brinda un panorama detallado sobre la evolución de la economía latinoamericana en el pasado reciente y cómo influirá en el corto plazo. Además, menciona algunos elementos que deberán ser examinados muy de cerca por la industria aseguradora para subirse a esta ola de crecimiento.
El Asegurador LATAM (EAL): ¿Cuáles son las tendencias económicas actuales en América Latina y cómo han evolucionado en los últimos años?
Fernando Casanova Aizpun (FCA): Tanto a la economía latinoamericana como a la global es obligatoriamente necesario pensarlas desde el punto de partida que fue la pandemia. Es decir, cuando empezó la pandemia hubo una sincronización global en los ciclos que realmente fue única, nunca había sucedido.
Las regiones siempre van a su propio ritmo en términos regionales y hay cosas que pasan, por ejemplo, ya sea en la economía estadounidense o china, pero nunca había habido un ciclo tan sincronizado como el que inició con la covid.
Entonces, América Latina estuvo expuesta a eso; sin embargo, en el 2021 hubo un cambio que yo creo que fue la primera bifurcación, en términos del ciclo económico, con el resto del mundo y fue que América Latina empezó a subir tasas de interés en el verano de ese año.
Sucedió en un momento en el que nadie más lo estaba haciendo. El de Brasil fue el primer Banco Central que lo hizo, dieron un paso adelante y subieron las tasas de interés mucho antes que cualquier economía avanzada.
Normalmente, se toma como referencia la tasa de la Reserva Federal, pero en este caso en particular hubo una diferencia de nueve meses entre América Latina, en verano de 2021, y Estados Unidos, en la primavera de 2022.
Eso le dio a Latinoamérica cierta ventaja comparativa en cuanto a la pelea de la inflación, porque ese es un problema global y, en ese momento de sincronización, fue un fenómeno que afectó a todo el mundo.
Los bancos centrales en América Latina hicieron un trabajo excepcional en los últimos tres años y por eso tienen cierta ventaja comparativa con otras regiones hoy en día. Si observamos las monedas locales, ha habido una apreciación muy fuerte en los últimos 18 meses, y eso es más que nada porque el banco central se comprometió a mantener las tasas de interés bastante altas para así poder pelear contra la inflación, lo que realmente creó un diferencial de tasas muy atractivo.
América Latina está ahora en ese momento en el que ya empiezan a recortar las tasas de interés. Brasil ya lo hizo y otros países como Chile, Perú, Uruguay, Costa Rica y República Dominicana comenzaron a cortar esas tasas de interés, lo que puede significar un poco de reversión en esa tendencia de fortaleza de la moneda y que se verá un poco de deterioro en 2024.
Ahora, lo interesante es tratar de descifrar el ritmo con el que va a bajar y hasta qué punto, porque al parecer van a ubicarse a un nivel un poco más alto de lo que había sido antes de la pandemia. Esto es algo muy atractivo para la industria aseguradora, porque la rentabilidad del sector depende mucho de las tasas de interés, de la rentabilidad de los productos financieros.
Considero que ese es uno de los vientos de cola muy favorables, tanto para las aseguradoras como para las reaseguradoras, y realmente creo que es un reto muy marcado para los bancos centrales entender hasta qué punto se seguirán bajando las tasas de interés, específicamente para México y Colombia, que son los únicos que no se han embarcado en esa bajada de tasas.
Voy a recalcar el por qué México no ha bajado tasas de interés, y es porque la economía mexicana y la estadounidense están muy interconectadas, entonces el Banco Central de México siempre tiene que esperar a ver qué hace la Reserva Federal antes que ellos tomen su propia decisión.
Por un lado, la batalla de la inflación en México todavía no se ha ganado, pero ellos también tienen que proteger su posición contra la Reserva Federal, lo que pone realmente a México en una posición única con respecto al resto de la región.
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